Invertir en China: Mercados de Renta Variable
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Resumen:
La economía de China podría estar creciendo a un ritmo de casi el 10% al año, pero sus mercados internos de capital están en un estado lamentable, lo que obliga al sector privado a la dependencia desproporcionada de la inversión extranjera para el capital (sobre todo en moneda dura). Su mercado doméstico de bonos está poco desarrollado, sus bancos están agobiados por las deudas incobrables, y tanto los mercados de Shanghai y Shenzhen han obtenido malos resultados en los últimos años.
El intercambio de valores de China (excluyendo Hong Kong) fueron originalmente cre ...
Palabras clave:
China, China, la inversión, la inversión, acciones, valores, el mercado, las empresas públicas
Cuerpo del artículo:
La economía de China podría estar creciendo a un ritmo de casi el 10% al año, pero sus mercados internos de capital están en un estado lamentable, lo que obliga al sector privado a la dependencia desproporcionada de la inversión extranjera para el capital (sobre todo en moneda dura). Su mercado doméstico de bonos está poco desarrollado, sus bancos están agobiados por las deudas incobrables, y tanto los mercados de Shanghai y Shenzhen han obtenido malos resultados en los últimos años.
El intercambio de valores de China (excluyendo Hong Kong) se creó originalmente con la idea de recaudar fondos para ineficientes, mal desempeño de las entidades estatales (SOE) que el gobierno por razones políticas no quieren abandonar. De esta manera, las bolsas podrían asumir la carga previamente a cargo de los bancos nacionales (que se extendería préstamos SOE que a menudo no pagado). Debido a esta historia, ahora vemos listados de empresas estatales ineficientes dominados por que el free float no más de un tercio de las acciones emitidas, lo que garantiza el control del gobierno continuaron. También asegura que los accionistas privados no tienen voz en la gestión, dejando a las empresas estatales con menos incentivos para la reforma. Los inversores extranjeros se ven obstaculizados por la bifurcación de las acciones en dos tipos (dejando aproximadamente dos tercios de las acciones fuera de los límites a la inversión extranjera) y las cuotas rígidas de inversión que China impone al capital extranjero.
China está atrapada entre dos alternativas desagradables - si se le ofrece a su participación en las empresas estatales, que cede el control de los intereses privados y se enfrenta a la posibilidad de que aquellos que no pueden vender sus acciones se producirá un error (ya que un rescate del gobierno acabaría con el propósito de lista en el primer lugar). Esto aumentaría las tasas de desempleo ya elevados y llevar a imprevisibles consecuencias políticas. Por otro lado, mientras mantiene el control de las empresas estatales y utiliza los mercados de capital para su financiación, precios de las acciones sigan siendo anémica, privando a los del sector privado de China de la capital necesita para prosperar en el país e invertir en el extranjero. Los inversores extranjeros son la esperanza de que China pronto se tomen medidas decisivas para resolver este dilema.
A pesar de estas dificultades, los mercados de capital de China han atraído recientemente una sorprendente cantidad de interés de los inversores institucionales en el exterior, que ven oportunidades de compra en el precio de las acciones baja y son persuadidos por las promesas del gobierno de la reforma. China se ha planteado algunas cuotas de inversión en el extranjero recientemente (que son específicos de cada inversor), y se habla en el aire de la unificación de la cuota de mercado para permitir que los inversionistas extranjeros un mayor acceso. Muchos analistas predicen un ritmo más vivo de la reforma tan pronto como el sector bancario chino se abre a la competencia extranjera en 2007 en respuesta a los compromisos de China en la OMC.
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